指數基金本質上可以認為是股票的延伸。就是不用選擇個股，其他的基本面研究、估值之類的其實與股票并沒有多少差別。所以真正能做指數基金的人，至少的要懂股票的。如果股票都不懂的話，指數基金是很難做好的。其中也有很大一部分人是因為自己股票做的不是很好，才去做指數基金的。如果股票能做的好的話，直接做股票就行了，沒必要去借道指數基金。

　　投資主動型基金有兩個難點：一是擇基的難度較大，二是拿不住。擇基的問題之前說過很多，今天不討論了。今天主要說一下拿不住的問題，大致有兩個原因。第一是投資者的短視，缺乏長期投資的理念，試圖從波段中尋找收益。第二是衡量主動型基金的業績，缺少一個“錨”。這確實是主動基金的一個缺點，持倉不完全透明，不知道基金經理到底買了什么，業績歸因難度較大。投資者往往使用排名這個“錨”，這顯然是不科學的。所以主動型基金的業績波動之中，由于缺少“錨”，往往把投資者的信心也蕩沒了。

　　還有一個問題，就是基金賺錢投資者不賺錢。這不僅僅是主動型基金，被動基金也有這個問題。導致這個情況的原因，業內早已經講的很清楚了：現行的基金營銷體制容易導致投資者低賣高買。很多有識之士也一直在奔走疾呼，但這不是一天兩天的事。

　　所以對于主動型基金和被動型基金的PK，我覺得意義不大。這是兩種投資邏輯，對應著兩個不同的投資者群體。懂股票，會基本面分析，擅長擇時的人，被動型基金會提供廣闊的舞臺。這些都做不了，或者做不好的人，找個靠譜的基金公司和基金經理，把錢交給他就行了，以時間來換空間。

　　什么都不會，又不愿付出時間對價，還整天想著賺快錢的，我想還是洗洗睡了。