近日，新鄉天力鋰能股份有限公司披露了招股說明書。天力鋰能擬創業板上市，募資約8.36億元，用于擴大三元材料產品產能。天力鋰能曾于2015年10月掛牌新三板，2020年公司市值超25億元。

　　天力鋰能是國內成熟的鋰電池三元材料的制造企業，在小型動力鋰電池正極材料領域處于國內龍頭地位，主打小型動力鋰電池領域，兼顧新能源汽車動力電池市場，公司的產品在電動自行車上應用最多，其次是電動工具、新能源汽車等。

　　三元鋰電池成為市場主流

　　鋰電池按照正極材料分類，可分為錳酸鋰電池、磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池等類型。三元鋰電池相較于其他類型的鋰電池，能量密度高、循環性能好、續航時間長，因此在新能源汽車領域大展身手，新能源汽車的火爆也帶著三元鋰電池成為了市場主流鋰電池。

　　據高工產研數據，2020年前三季度天力鋰能在中國三元正極市場出貨量處于行業第4，市場占有率為8%，較2019年4.7%的市占率有明顯提升。

　　三元鋰電池的快速增長得益于國家政策。2020年10月國務院通過的《新能源汽車產業發展規劃》明確了未來15年新能源汽車產業的發展方向，加大政策支持。目前我國已是全球最大的新能源汽車市場，且國內滲透率將進一步提升，新能源汽車的火爆帶動三元鋰電池成為了市場主流鋰電池。

　　在電動自行車方面，2019年4月15日實施的“新國標”，嚴格限定了電動自行車的整車重量不超過55kg，傳統的鉛酸電動車重量普遍超標，而鋰電池電動車的重量符合要求，電動自行車的鋰電滲透率由2015年的4.4%上升至2019年的23.0%，2019年出貨量達到5.5GWh，同比增長61.5%。下游需求拉動三元材料的出貨量飛速發展。新能源汽車和電動自行車的廣闊前景，給鋰電池行業帶來了巨大的市場空間。

　　但三元材料不是萬能的，高成本及高溫安全性的問題是目前面臨的最大挑戰，隨著近年三元鋰電池替換進程的進行，成本逐漸降低，性價比不斷提升。各公司也在積極投入研究，降低安全性帶來的隱患。

　　高鎳三元材料成為未來發展的趨勢，其中容百科技（53.54 +0.83%，診股）占據了高鎳三元一半以上的市場份額，其他公司也陸續投產。天力鋰能在高鎳三元方面出貨量占比較低，據公司招股書，目前已掌握單晶型高鎳三元材料的控制合成技術，此次募投的兩個項目均涉及高鎳三元的研發與生產，將彌補產能方面的落后。

　　主要下游應用于電動自行車與電動工具

　　天力鋰能2017-2019年營業收入分別為5.92億元、9.36億元、10.12億元，復合增速達30，75%。這主要因為三元材料銷售收入的高增長。三元材料收入近三年均占營業收入96%以上。

　　公司在三元材料的主戰場是小型動力鋰電池市場，即電動自行車與電動工具的電池。2019年小型動力鋰電池方面營收8.13億元，占公司三元材料收入82.75%，此比例在2020年上半年提升至94.55%。

　　公司在小型動力鋰電池市場占有率48.4%，處于全國領先地位。公司的客戶穩定，與星恒電源、長虹新能源、橫店東磁（15.02 -1.83%，診股）、陽光電源（73.96 -0.99%，診股）等下游客戶達成穩定合作。在各大下游客戶的供應商清單中，天力鋰能是主要的三元材料供應商。