德冠新材表示，公司目前因設備產線不夠、產能不足的情況，難以滿足不斷增長的功能化、高端化、環保化的市場和客戶需求，需要拓寬融資渠道購買生產線以及補充流動資金。目前公司主要通過自身積累、銀行借款解決業務擴張所需的資金，難以滿足公司的進一步快速發展的要求。

　　創新能力不強，研發投入低于行業水平

　　從整體來看，我國BOPP薄膜行業整體創新能力不強，BOPP薄膜生產中的雙向拉伸技術已從國外壟斷技術向公知技術轉化，行業內通用BOPP薄膜技術門檻基本消失。行業內企業主要通過投入大量資金向國外設備商引入大型生產線，主要生產通用BOPP薄膜，單純依靠規模化生產以降低生產成本，而忽視了在研發創新方面的投入。

　　目前，國外BOPP薄膜行業已經形成了豐富的技術儲備與完整的研發體系；經過市場的競爭與篩選，國外 BOPP 薄膜行業中現有的生產企業通常具有較好的創新與產品研發能力。國內 BOPP 薄膜行業中，大部分企業產品開發的水平較低，與國外 BOPP 薄膜生產企業具有較大差距。

　　德冠新材對外披露指出，公司于2003年成立“工程技術研發中心”，并于 2004 年被認定為“佛山市功能型 BOPP 薄膜工程技術研究開發中心”。2007 年成立了“企業技術中心”，并于2009年通過省級企業技術中心的認定，2016 年通過廣東省工程技術研究中心的認定等。

　　然而，從招股說明書披露顯示，德冠新材在2017年至2020年1-6月的研發費用分別為3099.83萬元、3302.25萬元、3436.71萬元、1564.78萬元，分別占當期營業收入的3.28%、3.28%、3.25%、3.3%。同一時期內，德冠新材同行業可比公司研發費用率的平均值分別為3.83%、3.82%、4.43%、4.47%，明顯低于行業平均水平。

　　公司98%的房產面積被抵押

　　據了解，德冠新材截至2020年上半年，公司部分貨幣資金、應收票據、固定資產、土地使用權已用于公司的借款抵押和開具銀行承兌匯票抵押，該部分抵押的賬面價值為 2.8億元。

　　其中，德冠新材抵押的應收票據賬面價值占全部應收票據賬面價值的 37.20%；抵押的土地使用權面積占發行人擁有的土地使用權總面積的100%；抵押的房產面積占公司擁有的房產總面積的98.30%。

　　如公司資金安排或使用不當，資金周轉出現困難，未能在合同規定的期限內歸還貸款，銀行將可能采取強制措施對上述資產進行處置，從而對公司正常生產經營造成不利影響，進而將導致公司出現償債能力不足和流動性的風險。

　　此外，德冠新材的經營現金流極差，2017-2019年，經營現金流凈額分別為-1.09億元、1131萬元及-4166萬元，與凈利潤嚴重背離。