該行表示，全球風險偏好并沒有惡化，但美元/日元一度下穿100關口。匯價的下跌是日元實際買需所致，最主要就是日本投資者選擇將現金收益匯回國內。

　　該行指出，日本7月貿易帳盈余是進口下降的結果，而非出口回暖。最近的周級別資本流動數據清楚地顯示，日本投資者基金大幅流出。但即便入場，這些資金流也未平息美元/日元的下行行情。

　　該行認為，就后市而言，日本投資者或許會變得謹慎。現在是夏季，日本央行9月會議會公布對于QQE和負利率效果的綜合評定報告。

　　最后，該行表示，美元/日元后市或繼續走低，雖然下跌速率可能意外日本當局的口頭干預有所放緩。但口頭干預是無法令跌勢停止的。

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